Ақша қалай жасалады және оның құнын кім шешеді

Қазіргі әлемнің қаржы жүйесі капиталдың қозғалысын және ұлттардың әл-ауқатын анықтайтын күрделі механизмдерге негізделген. Ақша тек қағаз банкноттарды немесе металл монеталарды ғана емес, сонымен қатар экономикалық қатынастар қатысушылары арасындағы сенім жүйесін білдіреді. Ақша массасын жасау және оның құнын қалыптастыру үдерісі адамдардың көпшілігі үшін жұмбақ болып қала береді. Орталық банктер, коммерциялық мекемелер және нарықтық күштер осы үдерісте маңызды рөлдер атқарады. Валюта эмиссиясы мен баға белгілеу механизмдерін түсіну экономикалық дағдарыстар мен инфляцияның табиғатын саналы түсінуге көмектеседі.

Орталық банктердің эмиссиясы

Мемлекеттік қаржылық реттеушілер ұлттық валютаны шығаруға монополиялық құқыққа ие. Орталық банк мемлекеттік қарызды монетизациялау механизмі арқылы ақшаны әріптен жасайды. Үдеріс үкіметтен қазынашылық облигацияларды сатып алудан басталады.

Шоттардағы электрондық жазбалар қазіргі экономиканың ақша базасының негізгі бөлігін қалыптастырады. Банкноттарды физикалық басу ақша массасының жалпы көлемінен аз үлесті ғана құрайды. Компьютерлік жүйелердегі цифрлар қаржы жүйесінде айналымдағы қаражаттардың көпшілігін білдіреді. Қолма-қол ақша маңызды элемент болып қала береді, бірақ олардың мәні қолма-қол емес есеп айырысулардың дамуымен біртіндеп төмендеуде.

Ақша-несие саясатының құралдары реттеушілерге айналымдағы ақша көлемін бақылауға мүмкіндік береді:

• негізгі мөлшерлеме коммерциялық банктер үшін қарыз алу құнын анықтайды және несиелік белсенділікке әсер етеді;
• ашық нарықтағы операциялар өтімділікті өзгерту үшін мемлекеттік бағалы қағаздарды сатып алуды немесе сатуды қамтиды;
• міндетті резервтер нормативтері банктер орталық банкте ұстауға міндетті қаражаттардың үлесін белгілейді;
• валюталық интервенциялар шетел валютасын сатып алу немесе сату арқылы айырбас бағамын реттейді.

Сандық жұмсарту ақша массасын кеңейтудің төтенше шарасын білдіреді. Орталық банк қаржы институттарынан активтерді сатып алып, жүйені өтімділікпен қаныққандырады. АҚШ Федералдық резервтік жүйесі 2008 жылғы дағдарыстан кейін осы құралды белсенді қолданды. Реттеушінің балансы бірнеше жылда 900 миллиард доллардан 4,5 триллион долларға дейін ұлғайды.

Несиелік мультипликация

Коммерциялық банктер ішінара резервтеу жүйесінің арқасында несиелер беру арқылы ақша жасайды. Мекемелер депозиттердің тек бөлігін ғана резервтерде ұстауға міндетті, қалғанын қарызға береді. Қарыз алушы қаражат алады, содан кейін олар басқа банкте депонирленіп, тізбекті жалғастырады.

Мультипликация механизмі келесі принцип бойынша жұмыс істейді:

1. Клиент бастапқы сома ретінде бірінші банкке депозитке 1000 рубль салады. Мекеме реттеушінің талаптарына сәйкес резервтерде 10% сақтауға міндетті. Қалған 900 рубль қарыз алушыларға несиелеу үшін қолжетімді болады.
2. Екінші қарыз алушы 900 рубль несие алып, оларды сатушыдан сатып алуға жұмсайды. Сатушы алынған соманы екінші банкке өз шотына депонирлейді. Мекеме 90 рубльді резервтейді және 810 рубльді жаңа несие түрінде келесі қарыз алушыға береді.
3. Үдеріс қаражаттардың ел банк жүйесі арқылы өтуімен көп рет қайталанады. Бастапқы 1000 рубль сомасы теориялық тұрғыдан 10000 рубль ақша массасына айналады. Нақты мультипликатор резервтеу нормативіне және халықтың қолма-қол ақша ұстау бейімділігіне байланысты.

Жүйенің шектеулері банктердің капиталына және тәуекелдерді басқаруға қойылатын талаптарды қамтиды. Базель келісімдері капиталдың жеткіліктілігінің халықаралық стандарттарын белгілейді. 2008 жылғы дағдарыс жеткілікті резервтерсіз шамадан тыс несиелеудің қауіптілігін көрсетті. Реттеушілер ірі қаржы институттарының құлағаннан кейін ережелерді қатаңдатты.

Валюта құнының факторлары

Ақшаның сатып алу қабілеті көптеген экономикалық айнымалылармен анықталады. Инфляция тауарлардың бағасының өсуі арқылы ақша бірліктерінің нақты құндылығын төмендетеді. Орталық банктер жылына шамамен 2% қоңыржай инфляцияны ұстап тұруға тырысады. Дефляция сатып алуларды кейінге қалдыруды ынталандыратын неғұрлым қауіпті құбылыс болып саналады.

Айырбас бағамы әртүрлі ұлттық валюталардың салыстырмалы құнын көрсетеді. Қалқымалы режим нарыққа сұраныс пен ұсыныс арқылы қатынасты анықтауға мүмкіндік береді. Бекітілген байланыс паритетті ұстап тұру үшін орталық банктің белсенді интервенцияларын талап етеді. Қытай ұзақ уақыт бойы экспортты ынталандыру үшін юаньді жасанды түрде төмендетті.

Эмитентке деген сенім қазіргі фиатты ақшаның құнының іргетасын қалыптастырады. Валюта 1970 жылдардан бастап алтынмен немесе басқа материалдық активтермен қамтамасыз етілмейді. Мемлекеттің экономикалық қуаты, институттардың тұрақтылығы және заң үстемдігі құндылықты сақтауға деген сенімді жасайды. Зимбабве мен Венесуэладағы гиперинфляция ұлттық валютаға деген сенімді жоғалтудың салдарын көрсетеді.

Нарықтық баға белгілеу

Форекс валюталармен сауда жасаудың жаһандық орталықсыздандырылған нарығын білдіреді. Халықаралық есеп айырысу банкісінің деректері бойынша күнделікті операциялар көлемі 6 триллион доллардан асады. Қатысушылар орталық банктерді, коммерциялық банктерді, хедж қорларын және жеке трейдерлерді қамтиды. Тәулік бойы сауда Токиодан Нью-Йоркке дейінгі қаржы орталықтарында жүреді.

Валюта котировкаларына әсер ететін факторлар келесі санаттарды қамтиды:

• пайыздық мөлшерлемелер капиталды облигациялардың неғұрлым жоғары табыстылығы бар елдерге тартады;
• сауда балансы экспорт пен импорттың қатынасын көрсетіп, валютаға сұранысқа әсер етеді;
• саяси тұрақтылық елдің активтеріне инвестициялау тәуекелі үшін сыйлықақыны анықтайды;
• экономикалық көрсеткіштер экономиканың денсаулығы және болашақ өсу перспективалары туралы сигнал береді.

Спекулятивті операциялар қысқа мерзімді волатильдік котировкаларын жасайды. Carry trade пайда алу үшін пайыздық мөлшерлемелердің айырмашылығын пайдаланады. Трейдерлер төмен мөлшерлемесі бар валютада қаражат алып, жоғары табысты активтерге инвестициялайды. Позицияларды жаппай жабу айырбас бағамдарының күрт тербелістерін тудыруы мүмкін.

Криптовалюталар және балама ақша

Биткоин 2009 жылы мемлекеттік валюталарға орталықсыздандырылған баламаны ұсынды. Блокчейн таралған реестр арқылы ашықтықты және жалғандықтан қорғауды қамтамасыз етеді. Эмиссия протоколға енгізілген алгоритм бойынша 21 миллион монетамен шектелген. Майнерлер күрделі криптографиялық міндеттерді шешіп, жаңа биткоиндерді жасайды.

Криптовалюталардың волатильділігі олардың айырбас құралы ретінде пайдалануына кедергі келтіреді. Биткоиннің бағасы бірнеше доллардан монета үшін 69000 долларға дейін тербелді. Спекулятивті сипат криптоактивтерді төлем құралы емес, инвестиция объектісіне айналдырады. Жоғары комиссиялар және баяу транзакциялар бөлшек саудада жаппай қолдануды шектейді.

Орталық банктер ақша жүйесі үстінен бақылауды сақтау үшін өздерінің цифрлық валюталарын әзірлеуде. Қытай барлық транзакцияларды қадағалау мүмкіндігімен цифрлық юаньды сынап жатыр. Еуропалық орталық банк онжылдықтың соңына қарай цифрлық евроны іске қосуды зерттеуде. Мұндай жобалар криптографияның артықшылықтарын эмиссияның орталықтандырылған басқарумен біріктіреді.

Ақша жасау механизмдері мен олардың құнын қалыптастыруды түсіну қазіргі адамның қаржылық сауаттылығы үшін өте маңызды. Экономиканың жаһандануы ұлттық валюталардың және әртүрлі елдердің ақша-несие саясаттарының өзара тәуелділігін күшейтеді. Технологиялық инновациялар ақша жүйесін түрлендіруді жалғастырып, реттеушілер алдына жаңа сын-қатерлер қояды. Қаржының болашағы бақылауды орталықтандыру мен криптовалюталық шешімдерді орталықсыздандыру арасында тепе-теңдікте.